連日來，決策層穩定市場的“金牌”頻頻發出，已多達十幾道。昨日上午，央行再度發聲穩市，為證金公司提供流動性支持。并罕 有地提出“將密切關注市場動向”，“守住不發生系統性、區域性金融風險的底線”。證監會、券商、基金等托市力度也在加碼，但滬指依然大跌5.9%，仍有近 千只股票跌停，而這還是在一千多股票“停牌自救”下出現的狀況。
自6月15日始，A股市場呈現斷崖式墜落起，短短16個交易日，滬指跌幅逾三成，創業板跌幅更高達四成多。每日市況慘烈，滿屏皆綠，上千股票一字板跌停，數百只股票價格被腰斬，甚至有不少跌掉六七成，將一年的漲幅悉數抹去。
A股市場在如此短的時間出現如此劇烈的狀況，在世界證券史上亦屬罕見。受此影響，國外上市的“中概”股票亦紛紛下跌，全球大宗商品市場也應聲全線大挫。境外有些媒體甚而將A股的大跌與中國經濟的前景關聯起來。
相 較于某些境外輿論的幸災樂禍，A股投資者非理性恐慌與內在避險機制的缺失，尤為令人擔憂。眾所周知，A股的此輪行情多因杠桿而興，無論是監管層還是投資各 方，都從未經歷過兩融背景下的市場大震蕩。可以說，股市驀然從“瘋牛”轉為“快熊”，且以這般猙獰的面目出現，讓市場各方都猝不及防。
無兩 融杠桿時，即便股價大跌，投資者持股不動，最多輸掉時間但“谷種”尚存，加了融資杠桿后（特別是配資），一旦爆倉紅燈亮起，斬倉平倉利劍便會無情斬下。因 此，當下跌趨勢顯現，“保本逃命”的心理和硬性平倉需求勢必會加劇股價跌勢，而且，愈是下跌杠桿平倉的疊加效應愈強化，也越發加劇市場的恐慌情緒。本周市 場在利好頻出的背景下依然頹勢未改，根本原因或許也就于此。
顯然，當A股推出杠桿工具時，我們的市場在制度監控和規則預防層面有不足之處。可以說，這一輪暴跌行情，對監管層和各方參與者，都是一個慘痛的教訓。我們是在監管制度、化解風險機制，以及投資者風控意識都缺位的情況下，遭受了一場陌生而信息完全不對稱的“遭遇戰”。
股市跌到這個份上，已不再是“一個人的戰斗”。如果跌勢不止，對信托、券商、基金、銀行系統乃至實體經濟等都可能形成風險滲透。而且，當下的中國，正面臨構建全方位資本市場，為大眾創新和經濟轉型提供資本支撐的緊迫任務，因此，股市的活躍與否，事關宏觀大局。
近日，國家多部委和監管部門都相繼出手挺市，但市場反應似乎并不積極，很大程度上是各方利好未形成合力，減弱了利好的共鳴效應，而嚴峻的跌勢與恐慌情緒的蔓延，恐怕沒有超常規的綜合利好難以遏止。
股 市說到底是個“信心市”，要扭轉當前A股市場的困局，關鍵要盡快扭轉投資者的預期，重樹市場信心，這就要將穩定股市上升到國家層面的戰略。在特殊時期，建 立一個政策與監管的統一平臺，共同應對這場史無前例的股市風險。同時，盡快推出更大規模的平準基金，迅速增加流動性，并在戰術層面“精準打擊”，剎住空方 銳氣，如此，方可挽危墻于不傾。網易
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